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大成基金杨建华本轮资产价格高点尚未出现【热门新闻】

时间:2022-11-22 来源网站:红菜薹财经网

大成基金杨建华:本轮资产价格高点尚未出现

大成基金杨建华:本轮资产价格高点尚未出现 更新时间:2010-10-22 7:13:40 今年前三季度,大成基金领跑前十大基金公司,按照加权平均计算,偏股型产品整体净值增长率近3%,在前十大基金公司中排名第一,在全部60家基金公司中名列第九。作为大成基金投研团队的核心成员,大成基金股票投资部总监杨建华带领投资团队取得优异成绩的同时,他亲自管理的大成景阳也表现突出。根据晨星数据统计,今年前三季度,大成景阳领先获得了15.49%的回报率,在230只可比开放式股票型基金中排名第七。   “A股市场已经有一股小牛市的味道。”日前,杨建华见到记者,就抛出这样一个观点。他认为,全球主要经济体正争相贬值货币,未来2-3年主要发达经济体将维持极低的利率政策;中国经济经过几个季度的调整目前正处于触底回升阶段,在流动性仍很宽裕的背景下,本轮中国资产价格的高点尚未到来。因此,对投资者而言,只有配置资产才能规避货币贬值风险。   只有配置资产才能规避风险  今年5月,杨建华在成都的金牛基金巡讲中曾提出这样一个观点,“未来全球都将有一次大的通胀,目前许多国家的巨额债务也只有通胀才能化解,因为希腊这样的政府不可能破产。现在只有买入资产才能规避未来货币的贬值风险。”   半年过去了,这种通胀的风险似乎越来越明显。不久前,美国宣布实行第二轮货币量化宽松政策,杨建华认为这主要还是因为经济复苏比较缓慢。失业率高居不下,财政赤字如此之大,美国实施财政政策的空间已经很小,所以只能从货币政策和汇率政策入手。而在汇率政策上,美国政府在大选前都会拿人民币升值问题说事,这一次还有更深层次的原因,即希望通过降低美元汇率振兴美国制造业,这有助于解决就业的难题。日本以及其他经济体争相让本国货币贬值,也是基于同样的考虑。   杨建华认为在这种全球各大经济体争相贬值货币的情况下,只有持有资产才能规避通货膨胀的风险。   资产价格上涨的故事未完  杨建华认为,在分析资产价格的时候,CPI其实是一个没有太大意义的指标。回顾过去五年,中国的CPI并不算太高,但是很多资产价格发生了翻天覆地的变化,房价上涨了很多倍,石油价格也创出了10倍涨幅,艺术品、玉石、普洱茶等的价格都呈数量级上涨……   未来资产价格上涨的故事还将在不同领域反复上演,股票的价格波动已经出现了这样的苗头。在全球流动性如此充裕,中国经济触底回升的背景下,中国股市已经具有很强的吸引力。证据之一是目前蓝筹股普遍比H股折价20%以上,证据之二是国内一些实业资本正在源源不断地流入A股。另外,由于过去房地产吸纳了过多的流动性,在政府严控房价的背景下,一些资金也正从房地产退出,转而流入A股市场。   尽管央行近期象征性地进行了加息,但是目前仍处于负利率的水平。在全球最大的两个经济体日本和美国仍维持0%-1%的超低利率水平,最大新兴市场国家中国还处于负利率的情况下,不难想象全球资产价格仍将保持长期上涨的趋势,中国本轮的资产价格高点还未出现。除了A股之外,其他资产价格也有很强的上涨动力。   A股从结构性市场转向全面性市场  杨建华认为,在中国经济触底回升的背景下,A股市场其实已经发生了非常重要的风格转变,已经从前期的结构性市场向全面性市场过渡。   过去一年多的A股市场,其实是一个结构性的市场,资金集中于消费服务、医疗保健以及一些新兴产业。经济数据显示,中国经济在今年四季度出现见底回升的迹象,三季度信贷的数据也超出预期,投资者前期对经济衰退的担忧逐步消失,周期性行业从估值和成长的角度已经具备投资价值。因此,目前A股市场正面临新一轮的全面上涨,很多行业都有机会。   杨建华表示,原来最看好的消费品其投资逻辑仍然存在,这是因为在中国经济复苏过程中,这些公司的基本面仍很正面,成长性仍然保持在较高水平。消费、医药行业中质地好的公司在A股市场还是很稀缺的,这些公司过去为投资者带来了良好的回报,相信未来会带来更好的回报。   另外,在政府“调结构”的背景下,众多新兴产业的战略性投资机会也不容忽视。从过去的经验看,新兴产业因为基数低,未来发展空间巨大,又能得到政府各方面的支持,因此最容易出牛股。

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